方正阀门上市值得期许
看点一：深耕工业阀门的专精特新“小巨人”
公司是一家提供工业管路控制方案的制造商。报告期内，公司主要从事工业阀门的设计、制造和销售，目前已形成以球阀、闸阀、截止阀、止回阀、蝶阀及井口设备为主的若干产品系列，适用于石油、天然气、炼油、化工、电站、船舶等诸多领域。公司与国内外行业大型企业建立长期稳定合作关系，在工业阀门行业内占据重要地位。公司控制权稳定，定制化产品提供额外附加价值。
看点二：研发项目持续推动产品高端化国产化
公司产品在极端工况下的阀门应用将逐渐突破国外竞争对手的技术和市场限制，成为公司的主要发展方向。截至2024年6月30日，公司获授权专利131项，其中发明专利14项，实用新型117项，并获得国家知识产权局授予的“国家知识产权优势企业”荣誉。公司目前已形成主要面向能源、化工领域的阀门相关的9项核心技术体系，不同项目分别活动获得上海市科学技术进步奖一等奖和浙江省科学技术进步奖三等奖。公司产品和技术具有创新属性。
看点三：募投项目降本增效，收入有望加速释放
募投项目新增新增中高端工业阀门产能，有利于抓住中高端工业阀门发展机遇，满足市场需求。先进生产及检测设备有利于有利于提升产品品质，保障产品质量稳定性。先进设备有利于提高产线自动化程度，促进降本增效。
公司近三年收入和利润情况：
深耕工业阀门的专精特新“小巨人”
主营球阀、闸阀，国家级专精特新“小巨人”
方正阀门集团股份有限公司（以下简称“方正阀门”或“公司”）成立于2004年，是一家致力于中高端工业阀门的研发、生产和销售的国家级专精特新小巨人企业。方正阀门是中国工业阀门领域的出海先锋，获得众多国际能源和石化巨擘的认可。
球阀和闸阀是主要收入来源，产品毛利率随公司近年海外市场拓展逐渐升高。2020年至2023年，球阀营收分别为3.11/2.80/1.65/3.01亿元、闸阀营收分别为1.71/1.53/1.56/2.11亿元，两者占总营收占比超70%，是公司主要收入来源。
产品毛利率稳中有升。
国内外市场双轮驱动，客户质量高
公司是国内阀门行业较早着力于国内外市场同步开拓、开展全球业务布局的企业之一，凭借良好的产品品质、快速的市场反应能力和良好的产品性价比，在国内外市场均建立了良好的品牌形象。
公司产品目前累计销售至六大洲、三十余个国家和地区，积累了一大批国内外的优质企业客户。出于安全生产等方面的考虑，前述客户大部分对准入供应商的资质和能力都有较高的要求，除需要满足各类质量认证外，还需要通过客户自身的供应商筛选和认定程序，但是合作关系确定后更换的频次也较低。
在国内市场，公司是中石油、中石化、中海油等国内油气石化企业的重点供应商，获得了中石化工程建设有限公司（SEI）、中石化洛阳石化工程公司、中石油寰球工程公司、中国石油集团工程设计有限责任公司（CPE）等工程设计院的认可，同时我们为浙江石油化工有限公司、盛虹炼化（连云港）有限公司、万华化学集团物资有限公司、恒力石化（大连）炼化有限公司等国内大型石化企业提供产品和服务。
在国际市场，公司通过了荷兰壳牌（Shell）、英国石油（BP）、阿曼石油（PDO）、马来西亚石油（Petronas）、沙特基础工业（Sabic）、西班牙TECNICAS REUNIDAS、三星工程、现代工程、法国Technip Energies、意大利塞班SAIPEM等国际能源及石化终端业主和工程承包商的认证，进入其全球供应体系，能够直接参与其全球业务的竞标。
自公共卫生事件发生以来，为了提高经营的稳定性和抗风险能力，公司在服务海外客户的同时加大了国内市场的开拓力度。公司服务国际知名客户过程中积累的案例和经验助力公司顺利切入国内知名头部客户的供应链，实现了国内国外两个市场的双轮驱动。
境内外销售情况图：
定制化产品提供附加价值，客户粘性高
定制化产品是客户对产品的性能、功能要求在标准化产品的基础上增加了个性化需求，如增加一些额外的功能或在标准的基础上提高某项指标，通常这些增加的和提高的要求以客户规范的形式表达。
定制化产品具有如下几种优势，第一是客户的特殊的工况需求，能适应复杂的工业环境，符合特定行业标准和规范；第二是优化系统性能，精准匹配系统流量和压力要求和提高系统整体兼容性；第三是增强产品竞争力满足客户个性化需求并有利于开拓细分市场。
公司的创新能力和毛利率在定制化产品上得以体现。
行业进入壁垒和产品质量优势
工业阀门属于压力管道元件，其性能决定了生产设备的安全性，因此我国制定《中华人民共和国特种设备安全法》等相关法律法规在该领域制定了前置生产许可制度，行业内企业从事相关业务前，必须取得特种设备制造许可证。
国际市场上主要通过国际质量认证来规范阀门产品的质量，参与工业阀门市场的主要国际经济体均有建立完整的质量认证体系，如美国石油学会制定的API标准和美国机械工程师协会制定的ASME标准、欧盟通用的CE-PED认证以及国际标准协会制定的ISO9001认证等。
同时公司所处阀门细分市场的客户来源主要为油气开采、炼化、化学工业、能源等行业的业主或工程单位，绝大部分为央企或大型民营企业，出于安全生产的考虑，对于准入供应商的资质和能力要求高，除需要满足各类质量认证外，还需要通过客户自身的供应商筛选和认定程序，但是合作关系确定后更换的频次也较低。
北交所首家以阀门为核心业务的上市公司
我国阀门行业生产企业众多，但普遍规模较小，产业集中度较低，市场竞争激烈。根据《中国通用机械工业年鉴2022-2023》，2022年，141家重点联系阀门企业实现收入547亿元，平均规模为3.88亿元，公司2022年度实现营业收入6.43亿元，高于重点联系企业的平均水平。
根据《中国通用机械工业年鉴》，阀门行业内大型企业的产销规模相对较为接近，其中纽威股份、江苏神通、中核科技等上市公司和江苏苏盐阀门机械有限公司等国家级专精特新小巨人企业的产销规模超过10亿元，在行业内处于领先，公司的产销规模次于上述龙头企业，位于第二梯队。除上述企业外，大多数企业的产销规模较小，产品结构相对单一，位于第三梯队。
公司是国内阀门行业较早着力于国内外市场同步开拓、开展全球业务布局的企业之一，凭借良好的产品品质、快速的市场反应能力和良好的产品性价比，在国内外市场均建立了良好的品牌形象。
兄弟共同控制的优势
目前公司实控人为方品田和方高远兄弟，公司在两位实控人带领下实现近三年收入和利润的持续增长。
方品田于2012年进入公司工作，主要负责永嘉生产基地的经营管理；方高远于2015年进入公司工作，主要负责上海生产基地的经营管理和公司海外销售业务。两位实控人在资源与资金上能形成协同和共享，具有资源整合优势，同时兄弟间成长经历和教育背景的差异可以给公司提供多元视角和经验互补，具有决策优势，兄弟齐心协力，营造了家文化，增强了企业的凝聚力，具有团队稳定优势。
研发项目持续推动产品高端化国产化
自主掌握
核心技术自主研发。公司为国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业，一直以来始终坚持自主创新。截至2024年6月30日，公司获授权专利131项，其中发明专利14项，实用新型117项，并获得国家知识产权局授予的“国家知识产权优势企业”荣誉。报告期内，公司核心技术产品或服务形成收入的情况如下：
公司营业收入来自于核心技术产品的销售收入。2021-2023年公司营收中来自核心技术产品的比例分别为80.33%/77.87%/78.72%。
技术领先
公司目前已形成主要面向能源、化工领域的阀门相关的9 项核心技术体系，所完成的“极端工况高端阀门关键技术及应用”项目获得了上海市科学技术进步奖一等奖，“高压大口径超低温三段式锻钢球阀”项目获得了浙江省科学技术进步奖三等奖，“-196℃高压超低温硬密封固定球阀”、“高压大口径上装式低温球阀”进入浙江省经信厅拟定的“浙江制造精品”名单。报告期内，公司完成了国内首台套百万吨级大型LNG接收站超低温双浮动式全金属密封蝶阀产品开发，9项新产品被认定为国内领先，5项新产品被认定为达到国际先进水平，具体如下：
