美国观察｜特朗普超预期关税政策将带来哪些影响？【走出去智库】
当地时间4月2日，美国白宫发表声明称，美国总统特朗普当日宣布国家紧急状态，以提高美国的竞争优势，保护美国主权，并加强美国国家和经济安全。声明称，特朗普将对所有国家征收10%的“基准关税”，该关税将于美国东部时间4月5日凌晨0时01分生效。此外，特朗普将对美国贸易逆差最大的国家征收个性化的更高“对等关税”。
走出去智库（CGGT）观察到，美国超预期的关税将加剧贸易摩擦，破坏多边贸易规则，导致全球贸易成本上升。国际货币基金组织（IMF）警告称，此类政策可能拖累全球经济增长。美国前财政部长、哈佛大学教授萨默斯表示，特朗普此举将对美国经济造成类似石油危机的冲击。此外，关税政策迫使全球供应链调整，企业向东南亚、墨西哥等低关税地区转移产能，短期内推高产业链重构成本。
美国新关税政策有哪些重点措施？今天，走出去智库（CGGT）刊发道琼斯风险合规的文章，供关注美国关税政策的读者参阅。
要点
1、对于中国，美国将征收34%的关税，将在特朗普政府此前实施的关税基础上累加，比如在2月初对中国产品加征的第一轮 10% 的关税。这意味着在4月9日之后，对中国进口商品的基础关税税率将达到54%。
2、特朗普政府已表示，关税有助于美国增加收入、保护美国企业、将制造业转移回美国并为美国工人创造就业机会。但经济学家一直对这些论点持批评态度。
3、特朗普的关税攻势对整体经济的影响尚不可知——尤其是无法预测各国将如何反应。如果各国试图与美国谈判降低关税，损害可能会较小。但如果回应是广泛的报复，结果可能是世界贸易萎缩、增长放缓、经济衰退，甚至更糟。
正文
美国时间2025年4月2日，特朗普(Trump)如期在玫瑰园(Rose Garden)宣布了全面的新关税计划，他手里拿着一张列有各国名单的图表，但是风太大没法把它放在架子上。
特朗普称之为美国贸易政策“解放日”(Liberation Day)的这一系列举措，标志着美国贸易政策的急剧转变，堪称“新保护主义时代”。这是自二战以来美国对贸易政策进行前所未有的根本性调整，试图重塑美国经济和世界贸易体系。
美国将对所有进口商品征收10%的关税，并对某些国家征收高得多的税率。这是特朗普幕僚们近几天激烈争论的两种方案——普遍关税或针对具体国家的关税税率——的结合。
新关税计划：
以下是我们目前所知道的关键信息：
10%的基础关税于2025年4月5日凌晨12:01生效，而更高的对等关税将于4月9日12:01生效。
对于中国，美国将征收34%的关税，将在特朗普政府此前实施的关税基础上累加，比如在2月初对中国产品加征的第一轮 10% 的关税。这意味着在4月9日之后，对中国进口商品的基础关税税率将达到54%。（如果特朗普对俄罗斯、委内瑞拉石油采取“二级关税”，或将对中国加征额外25%的关税，那么关税税率将升至79%。）
对于欧洲，美国将征收20%的关税；对日本，征收24%的关税；加拿大和墨西哥暂不会适用新的关税制度，而是仍将适用特朗普先前以芬太尼为由加征的关税。
对所有外国制造的汽车征收25%的关税，该关税将于4月2日午夜生效。
对进口罐装啤酒和空铝罐征收25%的关税。美国商务部的一份通知称，从周五开始，这些产品将被添加到先前宣布的铝关税清单中。
各方反应：
中国驻华盛顿大使严厉提醒称，在特朗普在白宫仪式上悬挂的关税牌上，台湾在“国家”标题下排名第四，这是外交上最大的禁忌。谢锋大使在 X 上写道：“#台湾是中国的台湾”，警告不要试探北京的决心。大使没有对新的关税税率发表评论。
加拿大总理卡尼表示，特朗普宣布加征关税的声明虽然保留了加美贸易关系的一些“重要元素”，但将损害国际贸易体系和美国经济。卡尼表示，加拿大将就特朗普针对许多加拿大商品、汽车行业以及钢铝征收的美国关税采取“反制措施”，并将在周四与加拿大各省领导人的会晤后发表更多看法。
欧盟在一份媒体公告中表示，将于美东时间周三晚间就特朗普的关税声明发表一份声明。欧盟表示，如果无法与美国达成协议，欧盟已制定了强有力的计划来报复特朗普的关税措施。
美国财长贝森特：敦促贸易伙伴不要对美国新加征的关税进行报复。贝森特表示：“我建议所有国家都不要恐慌。”“我建议不要试图报复，因为只要你们不报复，这就是上限了。”
经济学家称关税将为美国带来7000亿美元收入并助长通胀：凯投宏观(Capital Economics)的经济学家们计算，这些关税最高将带来8,350亿美元的收入。但他们在给客户的一份报告中写道：“假设如此高的关税导致进口大幅下降，那么收入的增长最终可能接近7,000亿美元。”这相当于美国国内生产总值(GDP)的2.3%，他们写道。与此同时，这些经济学家表示，由于进口约占消费的10%，他们计算出的约25%的有效关税税率将使消费者价格上涨约2.5%，到今年年底将通货膨胀率推高至4%以上。
关税可能使汽车价格最多上涨2万美元：根据一份新报告，在特朗普的关税制度下，新车价格可能上涨2,500美元至20,000美元，具体取决于车辆的制造地和所用零部件。
市场反应：在特朗普宣布关税措施后，交易员们正转向“衰退交易”。他们正在抛售银行股和小公司股票。与罗素2000小型股指数挂钩的期货在盘后受创尤为严重，该指数此前已徘徊在熊市边缘。股指期货全线下跌，预示着次日华尔街可能大幅低开。
关税威胁冲击罗素2000指数
特朗普的关税战已经震动全球市场，导致全球股市、贵金属和最安全的政府债券出现大幅波动。
在市场各领域中，追踪小型股表现的罗素2000指数是受冲击最严重的角落之一。该指数目前较去年11月创下的高点下跌了约18%，距离熊市（即从高点下跌20%）仅一步之遥。
特朗普征收关税的理由是什么？
特朗普政府已表示，关税有助于美国增加收入、保护美国企业、将制造业转移回美国并为美国工人创造就业机会。
但经济学家一直对这些论点持批评态度，他们警告称，关税更有可能损害美国工业，因为许多美国工业依赖进口商品，而且最终将推高美国消费者的价格。考虑到美国公司可能会减少从被征收关税国家的进口，关税是否是增加收入的有效方式也存在争议。
特朗普政府表示，关税是一种有效的谈判工具，尽管目前尚不清楚它想从其他国家获得哪些让步。不过当特朗普在今年早些时候威胁要对加拿大和墨西哥征收关税时，后两国都承诺加强边境管控力度，以遏制移民和非法毒品流入美国。
新关税能为美国创造就业机会吗？
关税能保住甚至创造就业岗位吗？这是特朗普的贸易论背后的核心理念之一，他的贸易理论高度依赖通过关税手段让美国公司和家庭减少购买进口商品。
但在一份2024年1月的论文中，美国和瑞士的经济学家研究了特朗普第一个任期内对中国和其他贸易伙伴征收的关税发现，进口关税对受关税保护的行业所在地区的就业几乎没有影响。
事实上，制造业就业并没有增加，不过也没有减少（其他研究发现，美国公司很难在海外提升销量，这可能有助于解释为什么制造商没有增加就业岗位）。更糟糕的是，贸易伙伴的报复性关税导致了就业岗位的流失，尤其是在农业领域。
特朗普关税是否会导致美国经济走向衰退？
不断升级的贸易战加剧了股市抛售，并导致大型银行上调了对经济衰退的预期。
但是，并非所有投资者都相信美国经济正走向衰退。
美国银行(Bank of America)的研究策略师周二表示，该行客户上周买入了对经济敏感的行业股票，并抛售了防御性股票，这意味着他们并没有为经济衰退做准备。能源和金融类股在最受欢迎的股票之列。
一些分析师表示，虽然关税可能会损害美国经济增长，但对经济放缓的担忧可能有些过度。
“我们不认为美国经济衰退即将到来，就像2022年时我们不认为会发生经济衰退一样。这一次，美联储(Fed)并没有在经济放缓的情况下激进加息，”加拿大皇家银行环球资产管理(RBC Global Asset Management)美国固定收益主管Andrzej Skiba表示。
RBC Global Asset Management 旗下的 BlueBay Asset Management 公司估计，新关税将推高美国通胀率 1%。该公司表示，经济增长可能会放缓至 1.5%，但美国可能不会陷入衰退。
特朗普关税让美国进入新保护主义时代
特朗普的关税措施代表着美国对贸易政策的一次根本性改变，其规模自二战后从未见过。1947 年，美国与其他国家签署了《关税与贸易总协定》，该条约旨在降低国家之间的关税和贸易壁垒。
特朗普及其团队表示，尽管美国在建立该体系方面发挥了主导作用，但美国的贸易伙伴却利用了该体系，他们的行动旨在确保美国公司和商品得到公平对待。
但特朗普的关税看起来只是名义上的“互惠”。他对世界上每个在美国市场上销售的国家征收 10% 的“基准”关税。对于那些被他称为“坏人”的国家，他将该国对美国商品的关税税率加起来，再加上对其“货币操纵”和非关税壁垒成本的任意估计。然后，他把这个总数的一半作为对该国对美国出口的关税。
让我们预判一下这个新保护主义时代的一些后果：
▪ 新的经济风险和不确定性
特朗普的关税攻势对整体经济的影响尚不可知——尤其是因为我们不知道各国将如何反应。如果各国试图与美国谈判降低关税，损害可能会较小。但如果回应是广泛的报复，结果可能是世界贸易萎缩、增长放缓、经济衰退，甚至更糟。
美国消费者和企业的成本肯定会增加。关税就是税，当你对某样东西征税时，你得到的就更少了。汽车价格将上涨数千美元，包括美国制造的汽车。
随着时间的推移，这将意味着美国竞争力的逐渐削弱。削弱竞争的关税会带来垄断利润，同时降低创新的必要性。这是 20 世纪 50 年代和 60 年代美国钢铁和汽车行业在全球竞争暴露其缺陷之前的故事。
损害美国出口
长期以来，美国贸易目标之一就是扩大美国商品和服务的市场。阿波罗全球管理公司表示，标普 500 指数公司 41% 的收入来自海外。
特朗普的单边关税破坏了这些安排，并招致报复。美国出口将直接受到报复性关税的影响。当其他国家达成给予非美国公司优惠待遇的贸易协议时，美国出口也会受到间接影响。
华盛顿沼泽扩大
关税带来的成本是企业想要避免的。因此，当企业和国家寻求免除这样或那样的边境税时，关税将成为华盛顿游说者的意外之财。
特朗普表示不会有关税豁免。但眼看着这一承诺就此消失，因为包括特朗普在内的政客们将关税豁免视为从企业那里获取竞选捐款的一种方式。解放日是沼泽地的“再买一艘游艇日”。
美国经济领导地位的终结
英国在第一次世界大战期间扮演了这一角色，但战争使其实力削弱，无法继续。直到大萧条和第二次世界大战之后，美国才接过领导的衣钵。美国的领导地位和推广自由贸易的决定，使国内外经济在七十年内保持了不断增长的繁荣。几十年来，尽管各行各业都在起起伏伏，但美国在全球 GDP 中的份额一直稳定在 25% 左右。
随着特朗普采取更加重商的贸易观和美国自身利益，这个时代即将结束。结果可能是每个国家都只顾自己，因为各国寻求瓜分全球市场，不是基于市场效率，而是为了政治优势。在最糟糕的情况下，世界贸易体系可能会像 1930 年代那样演变为以邻为壑的政策。
