转向！五大国际油气公司收缩低碳业务
文/徐东 中国石油规划总院，中国石油报
根据埃克森美孚、雪佛龙、bp、壳牌、道达尔能源这五大国际石油公司10月底至11月初相继披露的财务报告，今年第三季度，五大国际石油公司实现净利润348亿美元，较今年第二季度的234亿美元增加了114亿美元，环比上升49%；较2022年第三季度的584亿美元，下降236亿美元，同比下降40%。
可以看出，五大国际石油公司的经营业绩虽然远不及2022年同期的创纪录水平，但较今年第二季度的业绩已经出现一定程度的回升。五大国际石油公司经营业绩上升的底层逻辑是什么？未来公司业务管理举措又会有哪些调整？
三大因素助力国际石油公司经营业绩上升
一是国际油气价格环比上升、同比下降。国际原油价格方面，今年第三季度，布伦特原油期货价格为85.89美元/桶，第二季度价格为77.73美元/桶，环比上涨10.5%，与2022年第三季度（97.71美元/桶）相比，同比下降12.1%；第三季度WTI原油期货价格为82.18美元/桶，第二季度价格为73.56美元/桶，环比上涨11.7%；与2022年第三季度（91.43美元/桶）相比，同比下降10.1%。
国际天然气价格方面，TTF、JKM、HH的季度均价分别为10.597、12.368、2.649美元/百万英热单位，环比变化分别为降5.5%、涨14.6%、涨13.5%；同比变化分别为降82.4%、降73.5%、降66.7%。由于盈利指标与油气价格的强相关性，五大国际石油公司未改变净利润指标环比、同比变化趋势，与国际石油天然气价格基本保持一致。
二是专注于化石能源的思路促使油气产量总当量有序增长。第三季度，尽管美国钻机运行数量在下降、受到澳大利亚LNG加工厂罢工和海外LNG生产设施检修维护的影响，由于五大国际石油公司较为专注化石能源的发展，油气产量当量实现小幅提高。比如，雪佛龙第三季度全球油气产量当量同比提高4%，达到31.36亿桶油当量/日。尤其是在收购PDC Energy后，季度油气产量当量增加了18万桶/日，美国境内原油产量同比提高20%，创下了新的季度纪录；壳牌第三季度原油产量、LNG产量和销量均出现小幅增长。
同时，五大国际石油公司专注化石能源业务还表现在对可再生能源等转型业务的战略战术调整和投资的收缩。壳牌宣布裁减低碳解决方案部门岗位，以激进转型为代表的bp公司CEO伯纳德·鲁尼突然离职等事件，都反映出大型国际石油公司转型战略的有序调整；第三季度可再生能源业务并购，仅有道达尔能源投入10亿美元并购可再生能源发电企业Total Eren公司70.4%的股权和雪佛龙并购美国氢能储存项目ACES Delta 78%的股份2笔较大规模的投资。
三是炼油毛利率上涨等因素促成国际石油公司业绩环比上升。由于原油价格上涨造成炼油化工业务的原料成本上升，全球第三季度炼油化工市场供应环比收缩，导致炼油毛利率快速上涨，在一定程度上也助力五大国际石油公司炼油化工业务利润增加。这不仅反映在埃克森美孚、雪佛龙这样的北美国际石油公司业绩增长上，也反映在壳牌、道达尔能源等欧洲国际石油公司炼油化工业务收益颇丰上。
提高股利分配和股票回购数量满足股东和资本市场需求
国际石油公司既要抓住有利时机，实现短期盈利，又要谋求开展转型业务，实现长期可持续发展。五大国际石油公司知晓如何取悦股东和资本市场来换取他们对公司发展战略和经营计划的支持。
bp重申，第四季度将开展15亿美元股票回购，承诺将2023年剩余现金流的60%用于股票回购，并实现每股普通股的股息分红每年增加4%；壳牌单季度股息为0.331美元/股，较2022年同期增长32%，并将原计划25亿美元的季度股票回购计划增加至35亿美元；道达尔能源确认继续推进股票回购计划，并维持0.74欧元/股的高分红比例；雪佛龙维持了1.51美元/股的季度分红计划，预计2024年将提高8%，同时进一步扩大股票回购规模，使全年回购规模达到200亿美元；埃克森美孚将第三季度股息从第二季度的0.91美元/股调至0.95美元/股。
控制投资规模、减少债务 并开展结构性成本管理工作
五大国际石油公司也一定会利用国际油气市场发展的有利时机，进一步积累自由现金流，降低公司净债务水平。根据第三季度财务报告的分析，bp的净债务继续下降，目前已降至233亿美元；壳牌净债务已下降至405亿美元，资产负债率已优化到17.3%；埃克森美孚和雪佛龙2家北美国际石油公司由于专注化石能源业务，现金流更加充裕。
尽管目前国际油气价格仍在中高位运行，但五大国际石油公司依然会控制投资规模，减少新勘探活动和新钻井等周期较长的投资行为，力争通过并购成熟的油气资产等方式提升产量来增加油气产量当量。
与此同时，多数国际石油公司将成本削减作为结构性成本管理的重要举措。埃克森美孚过去几年陆续通过裁员、出售非核心业务以及迁移总部等举措，大力削减结构性成本。该公司宣布，第四季度及以后将采取更多类型的措施，保持每年90亿美元的成本降幅；壳牌将通过优化氢能业务、裁减低碳解决方案部门岗位、降低固定支出等措施，来提升公司整体盈利能力。
