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2020年10月19日，中国中钢集团在北京召开干部大会，传达国资委决定：由中国宝武钢铁集团有限公司（以下简称中国宝武）托管中钢集团；成立中钢集团管理委员会，中国宝武党委书记、董事长陈德荣任主任，全面负责托管期间各项工作，抓紧制定托管实施方案，并采取有效措施，确保托管任务落实落地。

尽管，托管字面意义上仅仅意味着“委托管理”，甚至中钢还面临债务等一系列问题需要解决，但根据当前的钢铁业形势，未来最大的可能性依然指向宝武、中钢两家央企的重组——托管中钢被视为是重组之前的考察期。

在此次托管中钢之前、2016年10月宝钢和武钢联合重组之后，宝武钢铁已经展开了一系列兼并扩张：2019年9月和马钢联合重组，2019年底实质性控制重钢，2020年8月和太钢签署重组协议。

截至2020年10月，宝武集团的钢铁产能达到1.1亿吨，超50座高炉、100座转炉，以及更多的轧线；旗下囊括宝钢、武钢、八钢、韶钢、德盛、马钢、太钢，以及可能的中钢等企业，宝武开始像一艘真正意义上的钢铁航母。

不断扩容，也让宝武这艘钢铁航母的战略方向适时地调整。2019年1月29日，中国宝武第一次党代会，集团党委书记、董事长陈德荣作主题为“打造全球钢铁业引领者，开创国有资本投资公司建设发展新局面”的报告，提出宝武“一基五元”的战略业务布局和“三步走”的总体安排：第一步，到2021年“一基五元”业务架构初步形成；第二步，到2025年实现“亿吨宝武”，同时多元产业成型；第三步，到2035年实现“万亿宝武”。

在中国钢铁行业，宝武集团因其规模、技术实力、管理能力，以及身为央企的身份，是一个地位特殊的存在。也因此，宝武集团的发展轨迹和重大决策，往往既包含了其作为企业的自身利益诉求，也不可避免地承担着政策层对于整个钢铁行业发展的考量与部署。

外界能够看到的是，宝武集团在不断变大，以至于它很快就冲到了全球第一的产能规模。但宝武扩张的背后，究竟是怎样的逻辑？这家钢铁巨人最终会成为一家怎样的公司？

“弯弓搭箭”与“一基五元”

经济观察报记者从宝武集团相关高管处获悉，2016年宝钢和武钢重组后，就提出成为全球钢铁业引领者的愿景，使命是共建高质量的钢铁业生态圈。此后，宝武的战略、经营和“一基五元”的产业结构，都围绕这一愿景和使命展开。

所谓“一基五元”，一基是钢铁、是核心，五元则是新材料、智慧服务、资源环境、产业园区、产业金融。

宝武的钢铁产业布局，原来是“弯弓搭箭”的沿海沿江两线搭建：“弓”是沿海，“箭”是长江。随着宝武和马钢联合重组、实控重钢、重组太钢，以及兼并韶钢、德盛，宝武集团的钢铁产能确实在按照沿海和沿江布局。

但随着中国经济社会的发展，全社会废钢容量不断增加。上述宝钢集团人士称，“这些电炉钢厂可能要变成城市的功能之一，宝武正在这方面布局。”

而电炉钢厂则更像是网络型的产业布局。换言之，宝武集团未来的钢铁产业布局，更可能是“弯弓搭箭”的长流程加上点状分布的、网络型的电炉工厂。

兰格钢铁研究中心主任王国清向经济观察报分析认为，相对于长流程炼钢工艺，短流程炼钢在资本开支、建设周期、能源消耗和环保等方面有相对优势。中国短流程电炉炼钢比例相比其他国家明显偏低，产业政策导向应提倡发展短流程电炉用钢；对企业来说，发展短流程电炉炼钢，可以在污染物排放、吨钢能耗以及环保成本方面拥有竞争优势。这也解释了宝武为何还要在规模巨大的高炉产能之外，再谋划布局电炉产能。

宝武钢铁现有高炉50多座，未来可能还要增加，转炉大约100座，此外还有更多的轧线。庞大的布局和产能规模，便涉及到生产标准化以优化成本的问题。为此，宝武集团成立了工业品公司，其主要目的就是用于未来的标准化，以提升效率。“宝武做了大量的兼并重组，此前每个企业都追求大而全，除了社会功能之外，什么都要做，整合到一起之后，效率就会变低，因此宝武需要找到成本最优的办法。”上述宝武高管表示。

第二个板块是新材料。据前述宝武高管介绍，发展新材料是基于钢铁材料的很多不足，伴随技术的发展，开始被诸多新材料替代，而宝武不想“丢掉市场”，因此，“宝武做新材料是为了跟钢铁相形成一个综合解决方案。”

从产品结构看，宝武现在碳钢、不锈钢、特钢都有。但上述高管认为，现在提到宝武，首先会想到的还是汽车板、硅钢，特别是汽车板是宝武盈利的主要品种之一，但从产品结构的角度看，过于关注汽车钢，长此以往，优势可能变为劣势，因此宝武在做准备和战略调整——宝武计划大力培植新材料业务板块，并且要做成集团第二大制造类业务。

对此，宝钢股份董事长邹继新在2019年9月的一次讲话中提到：“宝钢股份早有‘从钢铁到材料’的战略，中国宝武新近又确定了‘一基五元’的战略，本质都是一样的，都是要跟随用户的需求变化，提供材料解决方案。”

第三元是智慧服务。上述宝武集团高管认为，智慧服务业主要是提升钢铁生态圈效率的手段——从原料采购到生产到销售，宝武这几年一直在推智慧化。这包括诸多的示范工厂、黑洞工厂、无人操作车间等。在销售端的服务化，则有宝信欧冶、宝信软件这样的智慧服务支持。上述高管表示，对于智慧化的发展，宝武持“开放的态度”。

第三个板块是资源环境业，这是钢铁生态圈的资源条件保障。兼并重组之后，中国宝武掌握的国内矿产资源量仅次于鞍钢。在环境方面，宝武成立了宝武环科，每年处理水渣钢渣达四五千万吨，在全球同类企业中规模最大，且每年盈利可观。对于废水的处理，宝武专门成立了宝武水务，不仅处理工业废水，还处理城市废水。上述高管介绍，每年宝武达标排放的废水是1亿多吨，这里面有经济效益和巨大的技术投入。

第四是产业园区。上述宝武集团高管介绍，宝武集团有一些土地位居城市中，现在的政策是能不搬迁就不搬迁，尽量做城市钢厂，这些工业用地还可以更高效地利用起来。这就涉及到对工业园的开发利用。

最后是产业金融，宝武现在有证券、信托、基金。未来如若中钢集团加入宝武，宝武也就有了期货业务。“这方面的手段支持，不是说只是做金融业务，而是要做跟钢铁有关的，要支持钢铁产业的发展。”上述高管表示。

业内分析人士向经济观察报表示，宝武的“一基五元”战略，是一个有主有辅、各业务密切关联的多元化经营体系，这有助于宝武各个产业链环节更加专业、高效、协同。

该人士还认为，从产业背景看，钢铁产业已经过了高速发展期，进入成熟期。在成熟期，一个优势企业发展，主要通过兼并重组来扩大规模。但毕竟，产业的天花板已经出现，钢铁主业的扩张终会受到限制。从经济基本面看，中国经济从高速增长转向高质量发展阶段，制造业也要从高耗能的重化工产业转向装备制造、新能源、新材料、生物技术产业等。因此，在做强主业的同时，宝武寻找新的发展方向是必然选择，而新材料、资源环境、产业园、产业金融等与宝武的主业都有比较密切的联系。

兼并加速背后的决策层要求

2019年6月2日，马钢股份公告称，中国宝武钢铁集团对马钢集团实施战略重组。同年11月19日，宝武集团官方平台署名为“钱春江”的宝钢高层人士发表文章称：“加入中国宝武这个大家庭，可以说，马钢不是第一家，也不会是最后一家。”

“钱春江”认为，中国钢铁行业的诸多问题，都是因集中度太低引起，因此对宝武钢铁来说，在提高行业集中度上要做一些工作。

确如其所言。很快，宝武接收了太钢。此后，中钢集团接受宝武“托管”。

钢铁行业相关人士向经济观察报分析认为，选择“托管”就说明是否最终重组存在不确定性——哪些资产是优良资产，哪些是需要放弃的，可能还要有一个过程。毕竟，中钢集团还存在大量的债务、债转股等问题，如何和债权人协商解决，也存在不确定性。因此，宝武和中钢的关系，目前只是“托管”，而不是一步到位的重组。

2020年9月22日，署名为“钱春江”的宝钢高层人士再次在宝武集团官方平台发文称：“当前，‘小低散乱差’（企业单体规模比较小、档次比较低、布局比较散、秩序比较乱、效益比较差）是中国钢铁业长期面临的主要矛盾。破解这些矛盾，就能纲举目张、掌控全局，达到以点带面、事半功倍的效果。中国宝武必须坚决贯彻落实有关提高竞争力、提高市场占有率的要求，对标成熟经济体钢铁业头部企业市占率水平，向更高的市占率目标大步迈进。”同时，“钢铁板块要把握有利时机全力推进国内钢铁业联合重组，进一步完善‘弯弓搭箭’空间布局，提升碳钢、不锈钢、特钢的细分领域地位，提高产品市场占有率，巩固提升头部企业市场优势。”

其言下之意，宝武近年明显加快的兼并重组步伐，不仅仅是企业自身的行为，也是“贯彻落实有关提高竞争力、提高市场占有率的要求”。

在钢铁行业分析人士看来，宝武近年的兼并，在补齐宝武现有产线方面发挥了作用——例如太钢的不锈钢有一定优势，同时还拥有矿山资源；但也并不是所有的兼并资产都是优质资产。对宝武这种身份特殊的国有龙头企业来说，兼并考量的因素显然不止于自身。

上述人士认为，尽管兼并重组存在一定风险，尤其遇到经济波动的时候，压力更大。但是目前钢铁产业大的趋势就是要进行兼并重组。宝钢作为优势企业，又有继续做大做强的愿望；同时，宝钢在技术研发、企业管理、资金运筹等方面都具有很大优势，因此其兼并重组的成功率相比其他企业会更高一些。

10月26日，中国钢铁工业协会副会长屈秀丽，就宝武集团托管中钢向经济观察报表示，推动兼并重组的关键目的是，通过提高产业集中度，提升钢铁行业综合竞争力。近几年，国家积极鼓励钢铁行业兼并重组，希望形成若干家8000万吨级超大型钢铁集团、4000万吨级特大型钢铁集团，在专用产品领域打造一批专业化龙头企业。2016年推进供给侧结构性改革以来，钢铁行业涌现出了一批兼并重组的成功案例，如以宝武、沙钢、德龙、建龙、中信泰富等为龙头的国内钢铁企业的兼并重组。“此次宝武托管中钢集团同样具有十分重要的意义。中钢集团主要从事冶金矿产资源开发与加工、冶金原料及产品贸易与物流、工程技术服务与设备制造等钢铁相关领域业务，是国内大型的跨国铁钢铁企业集团。如果宝武和中钢结合，双方势必在矿产资源开发、机械装备制造、贸易平台搭建、物流网络拓展、国际市场经营、钢铁生态圈建设等方面形成协同效应，将进一步提升企业竞争能力和行业的总体发展水平。”屈秀丽说。

亿吨宝武如何既做大又做强

已经站稳世界产能第一位置的宝武，如何既做大又做强？

业内分析人士向经济观察报表示，从产品结构上，无论是从钢铁到新材料，还是钢铁产业板块与其他四大非钢产业的联动，宝武在应对未来方面具备足够的前瞻性。但基于宝武集团的企业属性，其战略决策需要体现企业、国家的双重意志。因此，做大和做强两方面，在考验着宝武的管理和经营能力。

宝武集团对此对似乎有着明确、清醒的认知。2019年11月19日，宝武集团高层人士“钱春江”发文称：“钢铁行业是讲求规模效应的，规模的扩张是为了更好地发展。亿吨宝武要达到‘1+1>2’的效果，就必须从联合走向整合，在整合中加快融合。”“钱春江”认为，近几年来，中国宝武大力推进专业化整合，一业一企，一企一业，围绕战略高度聚焦，追求专业化能力培育基础上的规模效应。例如，宝武煤焦油资源通过整合达到172万吨，全球第一；亿吨宝武就有3000万吨水渣，专业化整合后，包括研发等各项专业能力都通过联合重组提升了。因此，在亿吨宝武的基础上，宝武要通过专业化整合，争当各专业领域的“单打冠军”，实现整体效率效益的提升。

不断整合之下，宝武集团在资本运作层面亦计划同步推进。2020年10月18日，宝武集团党委书记、董事长陈德荣对外表示：“未来宝武要大力推进混改，三年内一级子公司全上市。”

“企业上市有一系列严格的要求，企业改制上市的过程，就是企业明确发展方向、完善公司治理、实现规范发展的过程。企业改制上市前，要分析内外部环境，评估企业优势劣势，找准定位，使企业发展战略清晰化；改制过程中，保荐人、律师事务所和会计师事务所等众多专业机构为企业出谋划策，通过清产核资等一系列过程，帮助企业明晰产权关系，规范纳税行为，完善公司治理、建立现代企业制度。因此，子公司上市意味着企业发展层级的升级，有助于企业整体竞争力的提升。“兰格钢铁研究中心主任王国清说。

正如上述宝武集团高层所言，如何有效管理“亿吨级”体量企业，并无太多前人的经验可供借鉴。中国宝武从“变大”到“强大”，需要通过“专业化整合、平台化运营、生态化协同、市场化发展”，在管理模式、商业模式、体制机制等方面不断突破创新。