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来源：华尔街见闻（ID：wallstreetcn）作者许超，文中观点不构成投资建议。
 
在OPEC与俄罗斯就减产问题谈判破裂后，全球油价持续暴跌。

上周五，OPEC与俄罗斯就一项为期三年的减产协议磋商失败。媒体报道称，俄罗斯拒绝支持减产以应对新冠病毒疫情的影响。作为回应，OPEC决定取消对其自身产量的所有限制。

OPEC此前表示，支持延长当前减产210万桶/日的行动，并提议在此基础上再减产150万桶/日直至2020年底。这意味着共计减产约360万桶/日，相当于全球供应量的3.6%。俄罗斯拒绝了这一提议，称只愿意延长OPEC+现有210万桶/日减产行动。

现有减产行动将于3月底到期。作为回应，OPEC拒绝延长现有减产行动。

受此影响，油价应声暴跌。继周五暴跌10%后，周一亚洲交易时间原油继续下挫，WTI原油价格暴跌超20%。

市场担心谈判破裂可能导致2014年的油价崩盘噩梦重现。当时沙特和俄罗斯为与未参与限产协议的美国页岩油生产商争夺市场份额，争相提高原油产量，引发全球原油市场暴跌。

01

这意味着什么？

市场分析指出，这意味着原油生产商正在从稳定原油市场转向以市场份额为目标的价格战。

分析指出，中东和北非目前的产量水平比2018年以来的峰值水平低约200万桶/日，俄罗斯距离其峰值产量依然有一段距离。如果价格战开启，空间巨大。

沙特周六已经宣布将从4月起对其原油进行打折售卖，以争夺市场份额。

市场预估，如果没有外力干预，至少在2020年的前三个季度，原油市场余额将保持过剩状态。

02

油价会跌到多少？

此前，受新冠病毒影响，2020年全球原油市场的需求已经被大幅下调。

高盛预计如果事件持续，今年2-3季度油价可能将暴跌至30美元/桶，并有可能触及的20美元/桶的关键关口。

高盛分析指出，油价暴跌不仅仅将影响大宗商品市场，对美国页岩油市场也影响巨大：

美国页岩油生产商是高收益债券市场的重要组成部分，占整个市场的10%；

如果其信贷状况继续恶化，将不可避免对美股乃至整个金融系统稳定性造成冲击。

但也有分析指出，相比2015年，此次价格战可能不会如上次惨烈——当时原油价格一度重挫至2016年1月的28美元。

Vital Knowledge 分析师 Adam Crisafulli 指出，在沙特方面，该国需要财政收支平衡的目标油价仍然很高，同时沙特阿美已经上市，其不能长时间承受原油市场的萧条。