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国际贸易在今年保持良好增长

今年截止到目前为止，在动荡和不确定的国际环境下，全球商品贸易保持得非常好，根据CPB世界贸易数据，今年1月至7月世界商品贸易为4.7%，与去年相比，消费者在实物上的消费意愿在今年上半年仍然很高。从细节上看，欧元区和美国的年度增长率约为6%，而英国的数字为两位数，这要归功于2021年极低的比较基数。新兴经济体实现了4.1%的稳健增长。 

美国瓶颈港口的拥堵得以解决，供应链有所缓解

消费需求放缓正在缓解全球供应链的压力。在经历了一波前所未有的入境集装箱潮后，美国主要集装箱门户洛杉矶-长滩的吞吐量在2022年初达到创纪录的峰值，运量呈下降趋势。

随着新冠肺炎疫情后业务全面恢复，大量积压的等候船只迅速减少，并在9月几乎全部清理完毕。根据物流经理指数，为避免新的供应链中断并增强抵御能力，美国的货主在2022年第一季度将库存增加到相对较高的水平。他们还开始提前预订假日季的订单，这挤掉了传统的旺季(第三季度)。与此同时，消费者开始转向服务业，并开始削减商品支出。这就产生了一种“牛鞭效应”，即在整个供应链中自我强化的库存调节，从而导致产量下降。

因此，12个月的滚动吞吐量已经滑向负值。这种情况可能会持续一段时间。货物支出的疲软(或正常化)也反映在联邦快递和其他快递公司的包裹递送数据上。

此外，被称为消费产品需求早期指标的全球航空货运量自2022年初以来也大幅下降，在2020年和2021年初步强劲复苏后，今年迄今下降了5%。

美国瓶颈港洛杉矶的集装箱流入已结束

洛杉矶港集装箱吞吐量(TEU)(12个月同比滚动平均值)

在2023年之前拥堵和延误不会完全结束

尽管主要港口已经成功解决了前所未有的积压，但要缓解全球拥堵仍有很长一段路。

在美国，更多的船只被引导到东海岸和其他地方，转移到更小的港口，这些港口仍然有更多的延误。这也是为什么跨大西洋集装箱运费处于较高水平的原因。从工厂发运至目的港的海运时间线在2022年初达到峰值后有所改善，但仍比大流行前约80-90天的交货时间高出一倍左右。

这也意味着，要想恢复到正常水平，机场到达表现还有很长的路要走。自5月份以来，海洋情报(Sea Intelligence)追踪的全球船期可靠性开始谨慎复苏，8月份为46.2%。然而，这与2018- 2019年74%的平均水平仍有很大差距。约7%的船队滞留在世界各地的港口，11%的货物仍被封锁在等待的集装箱船上。

集装箱运费的下降标志着运输和贸易成本的一个转折点

需求疲软导致主要贸易航线的即期运费下降，结束了集装箱航运业非同寻常的两年时期。来自亚洲的主要贸易的现货利率下降的时间更长，但更高的合约利率和集装箱班轮公司开始转向较长期合约，推高了大型航运公司在2022年上半年的平均运输成本。

而且，随着全球船舶平均收益的下降，托运人的混合关税现在已经超过了峰值，再加上经济的逆风，平衡可能很快就会发生变化。

较小的货主现在从较低的关税中获益最大，因为他们通常依赖于现货市场。干散货运价也有所下降，但仍高于大流行前的水平。然而，与集装箱市场相反，由于乌克兰战争对石油和油轮市场产生了严重影响，在经历了艰难的疫情阶段后，石油需求下降，油轮价格出现了反弹。