石油崩盘带来通缩和预算冲击 黑暗中的全球经济祸不单行

历史性的油价崩盘给疲弱不堪的世界经济带来另一场冲击，有些国家将面临通缩风险，而沙特、俄罗斯和加拿大等产油国的预算也会很受伤。

油价暴跌之际，全球经济正处在大萧条以来最痛苦状态，各国已经通过降息等刺激措施加以应对，货币当局再接再厉的能力捉襟见肘。油价暴跌不仅打击传统石油生产商的收入，也威胁着美国方兴未艾的页岩革命。

结果是，尽管廉价燃料对许多家庭和企业通常相当于减税，但这么多地方因为新冠病毒而封锁，意味着这一次油价下跌对身处衰退的全球经济可能弊大于利。

“原油价格最近跌破零可能是短时失常，但对世界经济而言，这提醒人们商业车轮已经深陷泥泞，要花些时间才能脱离困境，”汇丰控股驻香港的亚洲经济研究联席主管Frederic Neumann表示。

随着需求侧继续恶化，OPEC+达成的减产协议到目前为止未能力挽狂澜。尽管油价周二反弹，但别忘了前一天史上首次跌至零下。

“石油生产商关闸门并不容易，因此他们需要在某个地方储存石油，直到找到买家，”澳大利亚国立大学研究国际能源等问题的Christian Downie说。“问题在于剩余的存储空间非常有限，因此生产商实际上是在花钱请买家拿走石油，因此价格为负。”

如果油价持续下跌并蔓延到更广泛的价格趋势，那么对中央银行将是另一个挑战。央行已经削减了利率并重新启动了大规模的债券购买计划来支持经济，意味着它们再打一场通胀之战的能力大大降低。

油价下跌以不同方式影响经济。对于能源净进口国，油价下跌有利于家庭收入和支出。中国是世界上最大的石油进口国，但其经济第一季度遭遇几十年来最大幅度萎缩。

主要产油国行列的新兴经济体将因此收入暴跌，加大经常账户赤字压力，并可能导致企业破产。

尽管美国价格周一的极端走势并未反映在全球基准的布伦特油价上，但能源需求的暴跌已经耗尽了石油资源丰富的中东地区的预算。作为海湾合作委员会六国之中负债最多的国家之一，巴林本周跟随邻国宣布大幅削减支出。

今年加大产量跟俄罗斯竞争、导致油价大跌的沙特阿拉伯也感受到痛苦。沙特需要约80美元的油价来平衡预算，而目前布伦特价格低于25美元。预计沙特的预算赤字今年将增长一倍以上，达到GDP的10%左右。

油价暴跌也将不可避免地引起对一些石油出口国钉住汇率制的质疑，因为收入的下降挤压了外汇储备。国际货币基金组织预计，今年沙特收入将下降至经济总量的26%，为1999年以来的最低水平。

一些压力反映在债券市场。阿曼被视为在油价冲击面前最脆弱的海湾阿拉伯国家，彭博汇总的数据显示，其2029年到期欧洲债券的收益率已经从3月初的不到6%飙升至周二的大约10.7%。

“对于大型石油生产国来说，如果债务沉重，这将是双重打击，甚至是三重打击——这将扩大对这些经济体的最初打击，使它们更难复苏。”野村控股驻新加坡的全球宏观研究主管Rob Subbaraman表示。

美国也脆弱。根据研究顾问公司BW Research Partnership的数据，石油和天然气行业3月份裁撤了近51,000个钻探和精炼工作岗位。

美国页岩行业上一次崩溃（当时油价降至26美元），导致了2016年的制造业衰退。

美国总统唐纳德·特朗普周一告诉记者，他想利用低油价机会增加多达7,500万桶战略石油储备。他还承认，全球石油需求已经下降。

特朗普说：“问题是，基本上在世界任何地方都没人开车。”

来源：彭博环球财经